【單項選擇題】

       1.根據(jù)有稅的MM理論，下列各項中會影響企業(yè)價值的是（）。

       A.債務利息抵稅

       B.債務代理成本

       C.債務代理收益

       D.財務困境成本

       【答案】A

       【解析】有負債企業(yè)的價值VL=具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值VU+債務利息抵稅收益的現(xiàn)值，所以選項A正確。

       2.根據(jù)有稅的MM理論，當企業(yè)負債比例提高時，（）。

       A.債務資本成本上升

       B.加權平均資本成本上升

       C.加權平均資本成本不變

       D.股權資本成本上升

       【答案】D

       【解析】根據(jù)有稅的MM理論，當企業(yè)負債比例提高時，債務資本成本不變，加權平均資本成本下降，股權資本成本上升，所以選項D正確。

       3.下列關于權衡理論的描述中，錯誤的是（）。

       A.權衡理論就是強調(diào)在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構

       B.權衡理論所確定的債務比率是債務抵稅收益等于增加的財務困境成本

       C.由于債務利息的抵稅收益，負債增加會增加企業(yè)的價值

       D.隨著債務比率的增加，財務困境成本的現(xiàn)值會增加

       【答案】B

       【解析】權衡理論所確定的債務比率是債務抵稅收益的邊際價值等于增加的財務困境成本的現(xiàn)值，所以選項B錯誤。

       4.在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應該是（）。

       A.公司債券、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股

       B.普通股、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、公司債券

       C.普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券

       D.公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股

       【答案】D

       【解析】根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)在籌集資金的過程中，應先內(nèi)源融資，后外源融資，在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優(yōu)先考慮債權融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時再考慮權益融資，所以選項D正確。

       【多項選擇題】

       5.根據(jù)無稅MM理論，下列說法正確的有（）。

       A.有負債企業(yè)由于有抵稅作用，其企業(yè)價值比無負債企業(yè)的價值大

       B.企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關

       C.企業(yè)負債增加，加權平均資本成本降低

       D.企業(yè)負債增加，權益資本成本增加

       【答案】B D

       【解析】根據(jù)無稅MM理論，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，企業(yè)負債增加時，加權平均資本成本不變，權益資本成本增加，所以選項B D正確。

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