今天小編幫大家從CPA題庫中整理了本年度CPA《財(cái)管》科目的考試真題,并且附帶上了我們澤稷網(wǎng)校老師的解析,相信這會(huì)對(duì)正在備考的同學(xué)們有很大的幫助。

二、計(jì)算分析題

1.甲公司是一家動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè),擬采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。相關(guān)資料如下:

(1)甲公司2018年主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2018年末貨幣資金200應(yīng)收賬款800存貨1500固定資產(chǎn)5500資產(chǎn)總計(jì)8000應(yīng)付賬款2000長期借款2000股東權(quán)益4000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)8000利潤表項(xiàng)目2018年末營業(yè)收入10000減:營業(yè)成本6000稅金及附加320銷售和管理費(fèi)用2000財(cái)務(wù)費(fèi)用160利潤總額1520減:所得稅費(fèi)用380凈利潤1140

(2)甲公司貨幣資金全部為經(jīng)營活動(dòng)所需,財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出,甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。

(3)乙公司是甲公司的競爭對(duì)手,2018年相關(guān)財(cái)務(wù)比率如下:凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率凈財(cái)務(wù)杠桿(凈負(fù)債/股東權(quán)益)權(quán)益凈利率乙公司22%8%60%30.4%

要求:

(1)編制甲公司2018年管理用財(cái)務(wù)報(bào)表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)。管理用財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目2018年經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn)金融負(fù)債金融資產(chǎn)凈負(fù)債股東權(quán)益凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)稅前經(jīng)營利潤減:經(jīng)營利潤所得稅稅后經(jīng)營凈利潤利息費(fèi)用減:利息費(fèi)用抵稅稅后利息費(fèi)用凈利潤

(2)基于甲公司管理用財(cái)務(wù)報(bào)表,計(jì)算甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,稅后利息率,凈財(cái)務(wù)杠桿和權(quán)益凈利率。(注:資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計(jì)算

(3)計(jì)算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異。并使用因素分析法,按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序,對(duì)該差異進(jìn)行定量分析。

【答案】

(1)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目2018年經(jīng)營性資產(chǎn)8000經(jīng)營性負(fù)債2000凈經(jīng)營資產(chǎn)6000金融負(fù)債2000金融資產(chǎn)0凈負(fù)債2000股東權(quán)益4000凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)6000稅前經(jīng)營利潤1520+160=1680減:經(jīng)營利潤所得稅1680×380/1520=420稅后經(jīng)營凈利潤1680-420=1260利息費(fèi)用160減:利息費(fèi)用抵稅160×380/1520=40稅后利息費(fèi)用120凈利潤1140

(2)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1260/6000=21%稅后利息率=120/2000=6%凈財(cái)務(wù)杠桿=2000/4000=50%權(quán)益凈利率=1140/4000=28.5%

(3)甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異=28.5%-30.4%=-1.9%乙公司權(quán)益凈利率=22%+(22%-8%)×60%=30.4%①替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率:21%+(21%-8%)×60%=28.8%②替換稅后利息率:21%+(21%-6%)×60%=30%③替換凈財(cái)務(wù)杠桿:21%+(21%-6%)×50%=28.5%④凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的影響=②-①=28.8%-30.4%=-1.6%稅后利息率變動(dòng)的影響=③-②=30%-28.8%=1.2%凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)的影響=④-③=28.5%-30%=-1.5%即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降1.6%,稅后利息率降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率提高1.2%,凈財(cái)務(wù)杠桿降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降1.5%,綜合導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降1.9%。

【知識(shí)點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系

2.甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司,只生產(chǎn)A產(chǎn)品。2019年公司準(zhǔn)備新上一條生產(chǎn)線,正在進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下:

(1)如果可行,該生產(chǎn)線擬在2019年初投產(chǎn),經(jīng)營周期4年。預(yù)計(jì)A產(chǎn)品每年銷售1 000萬只,單位售價(jià)60元,單位變動(dòng)制造成本40元,每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用2 000萬元,付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用800萬元。

(2)項(xiàng)目需要一棟廠房、一套設(shè)備和一項(xiàng)專利技術(shù)。日前公司有一棟廠房正好適合新項(xiàng)目使用。該廠房正在對(duì)外出租,每年末收取租金100萬元。2018年末租期到期,可續(xù)租也可收回自用。設(shè)備購置成本10 000萬元,無須安裝,可于2019年初投入使用,4年后變現(xiàn)價(jià)值1 600萬元。稅法規(guī)定,設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊,折舊年限5年。折舊期滿后無殘值。專利技術(shù)使用費(fèi)8 000萬元,于2019年初一次性支付,期限4年。稅法規(guī)定,專利技術(shù)使用費(fèi)可按合同約定使用年限平均攤銷,所得稅前扣除。

(3)項(xiàng)目需增加營運(yùn)資本200萬元,于2019年初投入,項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

(4)項(xiàng)目投資的必要報(bào)酬率12%。公司的企業(yè)所得稅稅率25%。假設(shè)項(xiàng)目每年銷售收入和付現(xiàn)費(fèi)用均發(fā)生在各年年末。

要求:

(1)該項(xiàng)目2018年末~2022年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中)。單位:萬元2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值凈現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)

(2)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù),判斷該項(xiàng)目是否可行,并簡要說明理由。

(3)簡要回答凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)之間的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)。

【答案】

(1)單位:萬元2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末設(shè)備購置成本-10000專利技術(shù)使用費(fèi)-8000稅后銷售收入1000×60×(1-25%)=45000 45000 45000 45000稅后變動(dòng)制造成本-1000×40×(1-25%)=-30000-30000-30000-30000稅后付現(xiàn)固定制造費(fèi)用-2 000×(1-25%)=-1500-1500-1500-1500稅后付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用-800×(1-25%)=-600-600-600-600折舊抵稅10000/5×25%=500 500 500 500攤銷抵稅8000/4×25%=500 500 500 500喪失稅后租金收入-100×(1-25%)=-75-75-75-75營業(yè)現(xiàn)金毛流量13825 13825 13825 13825設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值1600設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅(2000-1600)×25%=100墊支營運(yùn)資本-200營運(yùn)資本200收回現(xiàn)金凈流量-18200 13825 13825 13825 15725折現(xiàn)系數(shù)1 0.8929 0.7972 0.71180.6355現(xiàn)值-18200 12344.34 11021.29 9840.64 9993.24凈現(xiàn)值24999.51現(xiàn)值指數(shù)(12344.34+11021.29+9840.64+9993.24)/18200=2.37

(2)凈現(xiàn)值大于0,現(xiàn)值指數(shù)大于1,該項(xiàng)目可行。

(3)相同點(diǎn):①都考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。②對(duì)于單一方案,決策結(jié)果相同,凈現(xiàn)值大于0,現(xiàn)值指數(shù)大于1,項(xiàng)目可行。③凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)在比較期限不同的項(xiàng)目時(shí)均有一定的局限性。

不同點(diǎn):①凈現(xiàn)值是絕對(duì)值,反映投資的效益?,F(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù),反映投資的效率。②凈現(xiàn)值法在比較投資額不同的項(xiàng)目時(shí)有一定的局限性。現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異。

【知識(shí)點(diǎn)】獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法

3.甲公司是一家制造企業(yè),正在編制2019年第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算,年初現(xiàn)金余額52萬元。相關(guān)資料如下:

(1)預(yù)計(jì)第一季度銷量30萬件,單位售價(jià)100元;第二季度銷量40萬件,單位售價(jià)90元;第三季度銷量50萬件,單位售價(jià)85元,每季度銷售收入60%當(dāng)季收現(xiàn),40%下季收現(xiàn),2019年初應(yīng)收賬款余額800萬元,第一季度收回。

(2)2019年初產(chǎn)成品存貨3萬件,每季末產(chǎn)成品存貨為下季銷量的10%。

(3)單位產(chǎn)品材料消耗量10千克,單價(jià)4元/千克,當(dāng)季所購材料當(dāng)季全部耗用,季初季末無材料存貨,每季度材料采購貨款50%當(dāng)季付現(xiàn),50%下季付現(xiàn)。2019年初應(yīng)付賬款余額420萬元,第一季度償付。

(4)單位產(chǎn)品人工工時(shí)2小時(shí),人工成本10元/小時(shí);制造費(fèi)用按人工工時(shí)分配,分配率7.5元/小時(shí)。銷售和管理費(fèi)用全年400萬元,每季度100萬元。假設(shè)人工成本、制造費(fèi)用、銷售和管理費(fèi)用全部當(dāng)季付現(xiàn)。全年所得稅費(fèi)用100萬元,每季度預(yù)繳25萬元。

(5)公司計(jì)劃在上半年安裝一條生產(chǎn)線,第一、二季度分別支付設(shè)備購置450萬元、250萬元。(6)每季末現(xiàn)金余額不能低于50萬元。低于50萬元時(shí),向銀行借入短期借款,借款金額為10萬元的整數(shù)倍。借款季初取得,每季末支付當(dāng)季利息,季度利率2%。高于50萬元時(shí),高出部分按10萬元的整數(shù)倍償還借款,季末償還。第一、二季度無其他融資和投資計(jì)劃。要求:根據(jù)上述資料,編制公司2019年第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)。現(xiàn)金預(yù)算單位:萬元項(xiàng)目第一季度第二季度期初現(xiàn)金余額加:銷貨現(xiàn)金收入可供使用的現(xiàn)金合計(jì)減:各項(xiàng)支出材料采購人工成本制造費(fèi)用銷售和管理費(fèi)用所得稅費(fèi)用購買設(shè)備現(xiàn)金支出合計(jì)現(xiàn)金多余或不足加:短期借款減:歸還短借款減:支付短期借款利息期末現(xiàn)金余額

【答案】

現(xiàn)金預(yù)算單位:萬元項(xiàng)目第一季度第二季度期初現(xiàn)金余額52 50加:銷貨現(xiàn)金收入30×100×60%+800=2600 30×100×40%+40×90×60%=3360可供使用的現(xiàn)金合計(jì)26523410減:各項(xiàng)支出材料采購(30+40×10%-3)×10×4×50%+420=1040(30+40×10%-3)×10×4×50%+(40+50×10%-40×10%)×10×4×50%=1440人工成本(30+40×10%-3)×2×10=620(40+50×10%-40×10%)×2×10=820制造費(fèi)用7.5×(30+40×10%-3)×2=465 7.5×(40+50×10%-40×10%)×2=615銷售和管理費(fèi)用100 100所得稅費(fèi)用25 25購買設(shè)備450 250現(xiàn)金支出合計(jì)27003250現(xiàn)金多余或不足-48 160加:短期借款100 0減:歸還短期借款0 100減:支付短期借款利息100×2%=2 2期末現(xiàn)金余額50 58設(shè)第一季度短期借款X:-48+X-X×2%≥50,解得:X≥100,借款金額為10萬元的整數(shù)倍,所以借款100萬元。設(shè)第二季度歸還短期借款Y:160-Y-2≥50,解得:Y≤108,高出部分按10萬元的整數(shù)倍償還借款,所以歸還短期借款100萬元。

【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)金預(yù)算

4.甲公司是一家上市公司,最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2.5元,目前每股市價(jià)60元。證券分析師預(yù)測,甲公司未來股利增長率8%,等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率12%。市場上有兩種以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán):歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票,每份看跌期權(quán)可賣出1股股票,看漲期權(quán)價(jià)格每份5元,看跌期權(quán)價(jià)格每份2.5元。兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為60元,期限均為1年。投資者小劉和小馬都認(rèn)為市場低估了甲公司股票,預(yù)測1年后股票價(jià)格將回歸內(nèi)在價(jià)值,于是每人投資62 500元。小劉的投資是:買入1 000股甲公司股票,同時(shí)買入1 000份甲公司股票的看跌期權(quán)。小馬的投資是:買入甲公司股票的看漲期權(quán)12 500份。(注:計(jì)算投資凈損益時(shí)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。)

要求:(1)采用股利折現(xiàn)模型,估計(jì)1年后甲公司股票的內(nèi)在價(jià)值。(2)如果預(yù)測正確,分別計(jì)算小劉和小馬1年后的凈損益。(3)假如1年后甲公司股票下跌到每股40元,分別計(jì)算小劉和小馬的投資凈損益。

【答案】(1)1年后甲公司股票的內(nèi)在價(jià)值=2.5×(1+8%)/(12%-8%)×(1+8%)=72.9(元)

(2)小劉1年后的凈損益=1000×(72.9-60)-2.5×1000=10400(元)小馬1年后的凈損益=(72.9-60-5)×12500=98750(元)

(3)小劉的投資凈損益=(40-60)×1000+(60-40-2.5)×1000=-2500(元)小馬的投資凈損益=-5×12500=-62500(元)。

【知識(shí)點(diǎn)】普通股價(jià)值的評(píng)估方法、期權(quán)的類型、期權(quán)的投資策略

本答案,僅代表個(gè)人,最終答案以官方為主。

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